OpenAI y Broadcom: el mega-acuerdo de chips que se atoró en 18 mil mdd

El sueño del chip propio se desvanece (por ahora)

Hace apenas unos meses, la narrativa era imparable: OpenAI, la empresa que le puso inteligencia al mundo, iba a fabricar sus propios chips de la mano de Broadcom. Un acuerdo valorado en 18 mil millones de dólares que prometía liberar a Sam Altman y compañía de la dependencia de Nvidia y de los cuellos de botella en la cadena de suministro. Pero como suele pasar en los sueños húmedos de Silicon Valley, la realidad llegó con una factura. Según reportó The Information, el financiamiento para este mega-proyecto se ha atorado. Y no es un detalle menor: sin los 18 mil millones, el plan de fabricar chips personalizados para correr modelos de lenguaje como GPT-5 se queda en el papel.

El tropiezo no es solo una anécdota financiera. Es una señal de que el mercado de la inteligencia artificial, por más revolucionario que suene, sigue operando bajo las mismas reglas de siempre: el dinero no es infinito. Y cuando una empresa como OpenAI, que ha quemado efectivo a un ritmo vertiginoso para mantener su liderazgo, no logra cerrar una ronda de financiamiento de esta magnitud, las alarmas se encienden. No es que Broadcom se haya echado para atrás, sino que los inversores institucionales y los fondos de deuda que iban a poner los billetes están pidiendo más garantías. O, peor aún, están empezando a preguntarse si el retorno de inversión realmente existe.

«This is ridiculous. We are totally aligned on buying as much compute as we can and working hard on it together every day», dijo OpenAI a CNBC.

La declaración, citada por CNBC, suena a defensa desesperada. Porque si bien la empresa insiste en que está «totalmente alineada» en comprar toda la capacidad de cómputo que pueda, los números cuentan otra historia. Apenas unas semanas antes, The Wall Street Journal reportó que OpenAI había fallado en cumplir sus propias proyecciones de crecimiento de usuarios e ingresos. Y cuando el CFO, Sarah Friar, advierte internamente que si el revenue no acelera, la empresa podría tener problemas para financiar futuros acuerdos de cómputo, el mensaje es claro: la fiesta del dinero fácil se está acabando.

El efecto dominó en el mercado de chips

La noticia del tropiezo en el financiamiento no cayó en saco roto. StreetInsider reportó que las acciones de Broadcom cayeron, arrastrando consigo a Nvidia, AMD y Oracle. Este último, con un contrato de 300 mil millones de dólares a cinco años para suministrar poder de cómputo a OpenAI, vio cómo sus títulos se desplomaban un 4%. El mercado, que había apostado fuerte por la infraestructura de IA como el nuevo oro, de repente se dio cuenta de que el oro podría ser solo pirita.

Y es que el problema no es solo de OpenAI. La empresa de Sam Altman se ha convertido en el termómetro de toda una industria. Si OpenAI no puede pagar sus facturas de cómputo, ¿quién podrá? Empresas como CoreWeave, que construyen granjas de servidores para alquilar a startups de IA, también sufrieron pérdidas. En Asia, SoftBank Group, uno de los mayores inversores de OpenAI, se hundió un 10%. La señal es clara: el castillo de naipes de la IA generativa está temblando, y todos los que apostaron a que el crecimiento sería lineal y eterno están revaluando sus posiciones.

¿El principio del fin o una corrección necesaria?

Para ser justos, OpenAI no es la única empresa que enfrenta estos problemas. Google, Meta y Microsoft también están gastando cifras astronómicas en infraestructura de IA, pero con la diferencia de que tienen negocios consolidados que generan efectivo. OpenAI, en cambio, sigue siendo una startup glorificada que depende de rondas de inversión y deuda para operar. Y cuando el financiamiento se atora, el modelo de negocio se tambalea. La pregunta que pocos se hacen en voz alta es: ¿realmente hay suficiente demanda para justificar todo este gasto? Por ahora, la respuesta del mercado es un rotundo «no estamos seguros».

El Marketscreener replicó la noticia de The Information, pero sin añadir mucho contexto. Lo interesante es que el mercado de valores ya había empezado a descontar estas malas noticias desde finales de abril, cuando CNBC reportó el incumplimiento de metas de ingresos. La reacción de los inversores no fue inmediata, pero sí contundente: las acciones de empresas tecnológicas ligadas a la IA cayeron de forma generalizada. Y aunque Oracle salió a defender a OpenAI, diciendo que ve «de primera mano cómo se acelera la adopción de su tecnología», las dudas persisten.

¿Y ahora qué?

OpenAI se enfrenta a una encrucijada. Por un lado, necesita desesperadamente más capacidad de cómputo para seguir entrenando modelos más grandes y mantener su ventaja competitiva. Por el otro, no tiene el dinero para pagarlo. La solución, en teoría, sería conseguir más inversión o emitir más deuda, pero en un entorno donde las tasas de interés siguen altas y los inversores se han vuelto más cautelosos, eso no será fácil. Además, el hecho de que el financiamiento para el acuerdo con Broadcom se haya atorado sugiere que los bancos y fondos de inversión ya no están dispuestos a prestar sin ver resultados concretos.

La ironía de todo esto es que la inteligencia artificial, que prometía resolver los problemas más complejos de la humanidad, se topa con el problema más básico de todos: la falta de liquidez. Mientras tanto, los inversionistas que compraron acciones de Nvidia, Broadcom y Oracle a precios estratosféricos empiezan a preguntarse si no compraron en el pico de la burbuja. Y es que, como dice el refrán, cuando la marea baja, se descubre quién está nadando desnudo. Por ahora, OpenAI parece estar en traje de baño, pero sin alberca.

Fuentes consultadas:

• Theinformation –
• Streetinsider –
• Marketscreener – Broadcom Inc.
• Cnbc – OpenAI reportedly missed revenue targets. Shares of Oracle and these chip stocks are falling