Fermi, el proyecto de IA y energía nuclear de Trump, se desploma tras salida de CEO

El ‘Fermi 2.0’ que huele a desesperación

Cuando una empresa anuncia la salida de su director general y su director financiero en cuestión de días y lo empaqueta como un emocionante ‘reinicio’, es momento de preguntarse qué diablos está pasando detrás del escenario. Fermi, la startup que prometía construir la red eléctrica privada más grande del mundo para alimentar campus de centros de datos de inteligencia artificial, hizo exactamente eso. Sherwood News reporta que el CEO y cofundador, Toby Neugebauer, y el CFO, Miles Everson, se fueron el viernes y lunes respectivamente, en lo que la compañía llamó pomposamente ‘Fermi 2.0’. El mercado, menos dado a los eufemismos, reaccionó mandando las acciones a una caída de más del 18% en el comercio previo a la apertura. Esto no es un simple ajuste de timón; es el capitán y el contador abandonando el barco mientras anuncian por el altavoz que comienza un ‘nuevo y emocionante viaje’. La narrativa de la reinvención suele ser el último recurso antes de que el barco se hunda.

Un castillo en el aire (de Texas) sin cimientos

La premisa de Fermi era ambiciosa, por no decir otra cosa: construir un megacampus de IA en Amarillo, Texas, alimentado inicialmente por gas natural y, eventualmente, por hasta cuatro reactores nucleares, con una capacidad total proyectada de hasta 17 gigavatios. Financial Post detalla esta visión. El problema, como suele pasar con los sueños demasiado grandes, está en los detalles terrenales. Y los detalles, en este caso, son catastróficos. Según su propio informe anual, citado por Sherwood News, los costos para desarrollar el sitio, bautizado como ‘Proyecto Matador’, se están disparando. Pero el dato que realmente hiela la sangre de cualquier inversionista es este: la compañía no tiene ningún cliente asegurado. En septiembre anunciaron una carta de intención no vinculante con un inquilino, y para diciembre ese acuerdo ya estaba terminado. Imagina construir el centro comercial más grande del mundo sin tener a nadie dispuesto a rentar un local. Así de frágil es el modelo de negocio de Fermi.

«Neugebauer le dijo a Axios que pudo haber sido ingenuo sobre lo complejos que son estos proyectos para armar, particularmente los sistemas de enfriamiento que son esenciales para enfriar los chips de IA.» – Axios

La cita de la entrevista que Axios tuvo con Neugebauer el jueves, un día antes de su salida, es reveladora. El CEO admitió que pudo haber ‘malentendido’ la cadena de suministro para el equipo de enfriamiento, calificándolo como un ‘fracaso’ personal. Es raro ver a un ejecutivo usar un lenguaje tan crudo justo antes de ser despedido (o de renunciar). Lo que esta confesión sugiere es que la empresa no solo carecía de clientes, sino que posiblemente subestimó grotescamente los desafíos técnicos y logísticos de su propio plan maestro. Construir infraestructura para la IA de vanguardia no es como montar un servidor en un garage; requiere una ingeniería de precisión extrema, especialmente en el enfriamiento. Si el líder máximo recién se da cuenta de la complejidad cuando el proyecto ya está en marcha y la acción ha perdido tres cuartas partes de su valor, ¿en qué estado estarán realmente los planos?

Las conexiones políticas no encienden reactores

Uno de los ángulos más jugosos de esta historia, destacado por Axios, es el pedigrí político del proyecto. Fermi fue cofundada por Rick Perry, el exgobernador de Texas que se desempeñó como Secretario de Energía bajo el presidente Trump. El proyecto incluso ha sido descrito con la marca ‘Trump’. En el mundo de los negocios, tener amigos en altos cargos puede abrir puertas, pero no puede magiar la física, la ingeniería ni, lo más importante, la viabilidad económica. El respaldo de figuras políticas puede generar titulares y quizás cierta credibilidad inicial, como lo demuestra su exitosa Oferta Pública Inicial (IPO) en octubre de 2025, donde recaudó 682.5 millones de dólares según Financial Post. Pero cuando la realidad muerde, los títulos de prensa no pagan las facturas. La acción, que tuvo un debut espectacular, ha caído aproximadamente un 75% desde su IPO hasta el cierre del viernes pasado. El mercado finalmente está juzgando la sustancia, no los contactos.

¿Un síntoma de la burbuja de la IA?

La debacle de Fermi plantea una pregunta incómoda más amplia: ¿es esto un caso aislado de mala ejecución o un presagio de lo que podría venir para otros proyectos megainflados de infraestructura de IA? Bloomberg en X y otros medios cubren la caída como un evento específico de la empresa. Sin embargo, el análisis de Stifel Nicolaus & Co., mencionado por Financial Post, sugiere que la salida de Neugebauer indica ‘fricción entre los clientes’ y que las negociaciones podrían ser ‘más simples’ sin él. Esto no es solo un problema de personalidad; es un síntoma de que la empresa no pudo concretar los acuerdos comerciales fundamentales para justificar su existencia. La fiebre por la IA ha llevado a una carrera por anunciar los proyectos más grandes y audaces, pero Fermi es un recordatorio crudo de que entre el PowerPoint y la primera megawatt-hora entregada hay un abismo de permisos, ingeniería, cadenas de suministro y, sobre todo, clientes reales con chequera en mano. Cuando el CEO tiene que admitir en una entrevista que fue ‘ingenuo’, es porque el abismo resultó ser más profundo y oscuro de lo que jamás imaginaron.

El futuro de ‘Fermi 2.0’ ahora recae en un nuevo presidente de la junta, Marius Haas, y un nuevo director, Jeffrey S. Stein. Su tarea es hercúlea: rescatar un proyecto que carece de su elemento más básico, un cliente, y que ha quemado una confianza monumental del mercado. La promesa de energía nuclear para alimentar la próxima frontera de la computación sigue siendo poderosa, pero Fermi está demostrando, de la manera más dolorosa posible, que las buenas conexiones y una gran historia no son sustitutos de un plan de negocio sólido. Mientras otros actores más establecidos avanzan en el espacio de los centros de datos, la caída en picada de Fermi sirve como una lección de humildad para toda una industria que a veces parece creer que la hype puede superar a las leyes de la termodinámica y de la economía.

Fuentes consultadas:

• Bloomberg –
• Sherwood News – Fermi plunges after CFO, CEO depart
• Financialpost – AI Nuclear Power Developer Fermi Slides On CEO’s Abrupt Exit | Financial Post
• Axios –
• X –